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物管行业最大收购案落地
受并购消息刺激,9月26日,雅生活的股价涨幅一度高达11.53%。
物业管理  2019-09-26 17:50
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受并购消息刺激,9月26日,雅生活的股价涨幅一度高达11.53%。

| 中房报记者 曾冬梅 广州报道

作为IPO募集资金最多的物业上市公司,雅居乐雅生活服务股份有限公司(股票代码:03319.HK,以下简称“雅生活”)正通过不断的“买买买”,向自己的经营目标靠近。9月26日上午,该公司发布公告,表示将以20.6亿元的总代价收购中民物业集团、新中民物业集团(以下统称“中民物业”)各60%的股权。中民物业是中国最大的独立第三方物业管理公司,将其收入囊中后,雅生活的在管面积将突破5亿平方米,管理项目突破3000个。

据了解,截至目前,这是中国物业管理行业最大的一单收购案,雅生活为此筹谋已久。在今年7月份,雅生活董事会联席主席黄奉潮接受中国房地产报记者专访时就曾透露,预计公司今年新增的在管和合约面积会超过既定目标,在规模上进入行业前三之列,有信心达成2020年100亿元营收的目标。他的底气或许正是来自于这一笔并购,雅生活表示,交易完成后公司将成为全国最大的物业管理企业之一。而2018年,中民物业的营收高达39.6亿元,未来也将为雅生活实现百亿营收目标增添不少助力。

国信证券(香港)认为,收并购已成为雅生活对在管面积、合约面积增长贡献最大的来源,今年上半年,该公司新增的7307万平方米在管面积里,有高达72.4%的比例来自第三方。

受并购消息刺激,9月26日,雅生活的股价涨幅一度高达11.53%。

20.6亿元并购中民物业

雅生活的公告显示,中民物业定位中高端品质服务,旗下共有八个知名品牌位列中国物业管理协会“2018年物业服务企业综合实力测评TOP100”,包括深圳龙城、重庆天骄、上海科瑞、山东宏泰、上海明华、重庆海泰、锐翔上房、陕西诚悦。截至2018年12月31日,其下属的控股物业公司管理面积合计约1.9亿平方米、参股物业公司合计管理面积约1亿平方米,合计近2000个项目。截至2018年12月31日,中民物业收入合计约39.6亿元,扣非税后净利润合计约3.51亿元。该公司还承诺,2019年经审计净利润将不低于2.08亿元。

从雅生活此前透露的风声来看,这笔交易已经酝酿了数月时间。在2019年3月的业绩发布会上,该公司管理层便表示,2019年将完成行业上的一些重量级并购,实现更多的布局。2019年8月,黄奉潮进一步指出,目前公司有相关品牌度和实力非常强的标的公司,已经在谈合作,相信很快就会有消息公布。

按照年初的设想,雅生活2019年计划增加1亿平方米的合约面积,在管面积增加7000万平方米。从目前来看,仅仅是中民物业这一单交易,就足以令雅生活超额数倍完成拓展任务。

在目前已上市的物业公司里,雅生活是募集资金最多的一家。该公司2018年2月登陆港股,筹集了39.19亿港元资金,其中65%也就是约20亿元人民币计划用于收并购。在上市之前,雅生活已经于2017年6月以10亿元收购了绿地物业,上市后更是接连收购南京紫竹、青岛华仁、哈尔滨景阳、广州粤华、兰州城关深圳京基等物业公司,如今又以20.6亿元拿下中民物业,一系列的收并购为雅生活的规模和业绩大幅增长做出了巨大贡献。

雅生活方面认为,此次交易完成后,公司有望成为行业中最大的物业管理企业之一,收入规模也将有跨越式增长。

填补区域、业态短板

对于并购标的,雅生活有自己的选择标准。按照黄奉潮的说法,能进入该公司视线的物业公司,大多是能为雅生活补短板的,无论是业务布局还是业态。

这次的标的很好的契合了雅生活的需求。从经营情况来看,中民物业过去三年收入和利润复合增长率分别达到16.2%和16.8%,势头稳健。布局广、业态全则是其最吸引雅生活的两大特点。据了解,中民物业的业务覆盖了全国28个省、市、自治区,共123个城市,在管面积中34%位于长三角地区,24%位于山东半岛地区,20%位于川渝地区,4%位于深圳。这为雅生活填补了山东半岛、川渝等重点区域的布局不足。交易完成后,雅生活在长三角、粤港澳大湾区、山东半岛、川渝四大重点城市群的在管面积均将超过4000万平方米,一跃成为各区域市场占有率领先的企业。

中民物业还是行业中罕有的覆盖全业态、贯穿全产业链的综合性物业管理集团,管理了多个城市地标、细分业态标杆项目,覆盖公共建筑、商业办公、住宅等多种业态。而目前,雅生活的在管项目还是以中高端住宅物业为主,公共建筑领域是该公司非常迫切想要开拓的市场。收购中民物业为雅生活打开了一条通道,令其得以加强门槛较高、市场前景广阔的公共建筑及商业办公业态的竞争能力。

盈利能力方面,中民物业与雅生活还是有一定差距。2018年,中民物业的营业收入为39.6亿元,扣非税后净利润合计约3.51亿元,而同期,雅生活的营业收入为33.8亿元,股东应占利润却达8.01亿元。因此,在收购的对价方面,中民物业的市盈率仅为12.5倍,低于雅生活目前的约20倍。盈利水平的差距大部分在于双方对增值服务的挖掘深度不一。对此,雅生活表示,中民物业服务面积基础巨大,但社区增值服务渗透率仍较低,未来将全面收集梳理中民物业的增值服务内容和资源,帮扶和输出雅生活的丰富经验,协助中民物业大力发展高毛利的社区增值服务,提升渗透率、收入占比,改善整体盈利能力。


| 曾冬梅 | 编辑:本站编辑| 2019-09-26 17:50

标签:物管行业
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